By web3ru research — 12 дек. 2025

Starknet (STRK) - есть шансы на выживание? Что нового в токеномике?

Starknet за последние два года успел побывать и «любимцем рынка», и примером болезненной переоценки. Токен STRK сегодня торгуется примерно по $0,10–0,11, при рыночной капитализации около $510–520 млн и циркулирующем предложении ~4,8 млрд токенов — это примерно 48% от максимальных 10 млрд STRK. (CoinMarketCap)

От исторического максимума в $3,66 (20 февраля 2024 года) STRK упал более чем на 97%, а абсолютное дно пока остаётся в районе $0,0467 (10 октября 2025 года). (CoinMarketCap)

При этом на уровне технологии и экономики за последние четыре месяца (с сентября по декабрь 2025) в Starknet произошли довольно серьёзные изменения:

переход к STRK‑only gas (комиссии на L2 оплачиваются только STRK); (Starknet Documentation)
запуск и масштабирование staking v2 и Bitcoin staking, с привязкой эмиссии STRK к minting‑кривой SNIP‑18; (Starknet Community Forum)
старт программы BTCFi Season с пулом в 100 млн STRK на стимулирование биткоин‑экономики на Starknet; (Starknet Documentation)
голосование, где сообщество выбрало burn‑механизм для STRK как приоритетное улучшение протокола; (Snapshot)
внешний анализ токеномики и governance от INCA DAO Research, зафиксировавший ключевые риски устойчивости модели. (Starknet Community Forum)

Ниже — подробный разбор того, как устроена токеномика STRK, что в ней изменилось именно за последние месяцы и как всё это соотносится с довольно мрачной рыночной картиной.

1. Базовый дизайн токена STRK

1.1. Назначение STRK в протоколе

Официальная документация описывает STRK как утилитарный токен для трёх ключевых функций: (Starknet Documentation)

оплата комиссий за транзакции на Starknet (L2‑gas);
участие в staking — обеспечение консенсуса и безопасности сети;
governance — голосование и делегирование по важным обновлениям протокола.

Отдельно подчёркивается: STRK не позиционируется как инвестиционный актив, не даёт долей в StarkWare или Starknet Foundation и не представляет собой ценные бумаги. (Starknet Documentation)

1.2. Первичное предложение и распределение

Общий объём STRK:

10 млрд токенов — созданы StarkWare в мае 2022 года и отчеканены on‑chain 30 ноября 2022 года. (Starknet Documentation)

Распределение этих 10 млрд:

20,04% — ранним контрибьюторам (команда и ранние сотрудники);
18,17% — инвесторам;
10,76% — StarkWare для операционных нужд;
12,93% — гранты и development partners;
9% — community provisions;
9% — community rebates;
10% — стратегический резерв фонда;
8,10% — казна фонда;
2% — пожертвования. (Starknet Documentation)

Суммарно это ровно 100% первоначального предложения.

1.3. Вестинг и ежемесячные разлоки

Ключевая особенность STRK — очень жёстко зафиксированный график разлоков для инвесторов и ранних участников:

с 15 апреля 2024 по 15 марта 2025: до 0,64% (64 млн STRK) в месяц — всего 7,68% предложения;
с 15 апреля 2025 по 15 марта 2027: до 1,27% (127 млн STRK) в месяц — всего 30,48% предложения. (Starknet Documentation)

Все разлоки происходят 15‑го числа месяца, и сейчас сеть находится во второй фазе — то есть каждый месяц потенциально на рынок выходит до 127 млн STRK. При текущей цене это эквивалент $13–14 млн дополнительного предложения ежемесячно.

Этот постоянный приток новых токенов — один из ключевых макро‑факторов давления на цену STRK.

2. Модель инфляции: minting‑кривая SNIP‑18

2.1. Базовая идея

Starknet перешёл на модель, где эмиссия новых STRK полностью завязана на долю токенов, застейканных в сети. Это описано в блоге StarkWare и формализовано в SNIP‑18 «Staking's First Stage on Starknet». (StarkWare)

Суть:

чем больше STRK застейкано, тем выше общий процент эмиссии (общий минтинг);
но чем больше STRK застейкано, тем ниже годовая доходность на каждый отдельный застейканный токен.

То есть система стремится:

стимулировать достаточный уровень стейкинга;
ограничивать общую инфляцию при слишком высоком staking‑rate.

2.2. Формула minting‑кривой

Официальная формула (из SNIP‑18 и governance‑вота «Staking on Starknet»): (StarkWare)

M = C / 10 × √S

где:

S — доля токенов, находящихся в стейкинге, в процентах, а не в долях (то есть S = 25, если застейкано 25%);
M — годовая эмиссия, тоже в процентах от общего предложения;
C — максимальный теоретический уровень инфляции (параметр, который может менять монетарный комитет или фонд, в диапазоне от 1 до 4). (Starknet Governance)

StarkWare в своём блоге приводит удобную упрощённую форму при C = 4:

M = 0,4 × √S (StarkWare)

Примеры (S в процентах):

S = 10 → M ≈ 1,26% годовой инфляции;
S = 25 → M = 2%;
S = 100 → M = 4%. (StarkWare)

2.3. Эволюция параметра C: от 1,6% до 4%

Важный нюанс, который часто упускают: параметр инфляции менялся по мере развития стейкинга.

Сентябрь 2024 (Staking v1): при запуске первой фазы стейкинга (только STRK, без BTC) параметр C был установлен на консервативном уровне 1,6%. Это решение было одобрено голосованием сообщества с поддержкой 98,94%. (Cointelegraph)

2025 (Staking v2 + Bitcoin staking): после добавления Bitcoin staking документация Starknet стала оперировать термином «effective inflation coefficient» (C^ или ĉ), который уже учитывает долю эмиссии для BTC‑стейкеров (α = 0,25). Текущий C^ = 4% на Mainnet и 2,13% на Sepolia. (Starknet Documentation)

Согласно текущей документации, Starknet Foundation имеет право изменять эффективный коэффициент в зависимости от процента застейканных токенов и общей экономической ситуации в сети.

2.4. Governance и изменение параметров

SNIP‑18 и последующий governance‑вот за стейкинг прямо прописывают, что Starknet Foundation (или специальный монетарный комитет) может менять параметр C в диапазоне от 1 до 4, с обязательным публичным обоснованием и заблаговременным уведомлением. (Starknet Governance)

Это означает, что эмиссионная политика STRK формально гибкая и в будущем может «затягиваться» или «расслабляться» без изменения базового механизма, просто через регуляцию C.

3. Отправная точка: состояние токеномики к концу лета 2025 года

К моменту перед обновлением Grinta v0.14.0 (август 2025 года) архитектура токеномики Starknet выглядела так:

STRK уже использовался для стейкинга и governance в рамках SNIP‑18; (Starknet Community Forum)
L2‑комиссии можно было оплачивать и в ETH, и в STRK — ETH оставался важной валютой газа; (Starknet Documentation)
minting‑кривая работала только для STRK‑стейкинга (Bitcoin staking ещё не было); (Starknet Community Forum)
burn‑механизма для STRK на уровне протокола не существовало, а обсуждение его необходимости шло только на уровне идей и дискуссий; (EtherWorld)
сеть всё ещё опиралась на централизованный секвенсер и централизованный prover, то есть децентрализация была в основном «на уровне плана и дорожной карты».

Это была относительно «классическая» модель: инфляция через стейкинг, оплата газа во второй валюте (ETH), отсутствие жёсткой связи между L2‑комиссиями и экономикой STRK.

4. Поворотный момент: Grinta v0.14.0 и STRK‑only gas

4.1. Что принесло обновление Grinta

Обновление Grinta v0.14.0 было развёрнуто на мейннете 1 сентября 2025 года. (Starknet Blog)

Ключевые изменения:

сокращение среднего blocktime с ~30 секунд до 4–6 секунд, что сильно улучшило UX; (Starknet Blog)
переход к архитектуре нескольких секвенсеров (три секвенсера с консенсусом в стиле Tendermint), вместо одного оператора; (Starknet Blog)
запуск нового рынка комиссий, похожего на EIP‑1559: base fee + tip, с динамической подстройкой base‑fee под нагрузку; (Starknet Community Forum)
отказ от старых типов транзакций (v0, v1, v2) и переход на только v3‑транзакции. (GitHub)

Но главное для токеномики:

4.2. STRK‑only gas и новая утилитарность токена

С релизом v0.14 в документации прямо зафиксировано:

«До релиза v0.14 комиссии на Starknet могли оплачиваться ETH и STRK. Начиная с версии v0.14.0, комиссии могут оплачиваться только STRK.» (Starknet Documentation)

Чтобы при этом пользователи могли по‑прежнему платить в других токенах, был усилен механизм paymaster‑ов: специальные контракты, которые могут спонсировать комиссию (например, принимая оплату в стейблкоинах или иных токенах, а затем самостоятельно конвертируя их в STRK). (Starknet Documentation)

Фактический эффект:

у STRK появляется жёсткая привязка к demand на сеть — любой L2‑трафик требует STRK для газа;
часть комиссии может продаваться секвенсером за ETH (для оплаты L1‑gas), но в точке входа в сеть спрос возникает именно на STRK; (Starknet Documentation)
для dApps и инфраструктуры становится естественно держать STRK как «операционный актив».

То есть с точки зрения utility токена это одно из самых значимых изменений 2025 года.

4.3. Инцидент 2 сентября 2025: сбой после запуска Grinta

Практика оказалась не такой гладкой, как презентация. Уже 2 сентября 2025 года, на следующий день после развёртывания Grinta, Starknet столкнулся с крупным сбоем. (Starknet Blog)

Хронология инцидента по официальному отчёту Starknet:

02:20 UTC — начались проблемы с синхронизацией L1;
02:23–04:36 UTC — транзакции не обрабатывались;
06:05 UTC — принято решение об откате к блоку 1 960 612 для восстановления корректного состояния сети.

Причины сбоя: отказ Ethereum-узлов в сочетании с багом в компоненте Blockifier v0.14.0. (Starknet Blog)

Официальный твит Starknet подтвердил: транзакции, отправленные между 2:23 и 4:36 UTC, были исключены и должны были быть повторно отправлены пользователями. (X/Twitter)

Инцидент подчеркнул важную деталь: несмотря на появление трёх секвенсеров, операционное управление по‑прежнему сосредоточено у StarkWare / доверенных операторов, а обновления протокола всё ещё могут приводить к централизованно инициированным откатам.

С точки зрения токеномики это важно, потому что:

риск протокольных сбоев и централизации напрямую влияет на премию/дисконт к цене токена;
до достижения более высокой ступени децентрализации (Stage 2 по классификации L2Beat) Starknet всё ещё делает ставку на «технологический кредит доверия», а не на чисто бездоверительную модель. Сейчас Starknet официально значится как Stage 1 rollup. (L2BEAT)

5. Staking v2 и Bitcoin staking: новая денежная архитектура

5.1. Staking v1: запуск по SNIP‑18

SNIP‑18 («Staking's First Stage on Starknet») описывает первую фазу стейкинга:

permissionless‑стейкинг STRK на Starknet;
минимум для валидатора — 20k STRK;
делегирование стейка от делегаторов к валидаторам;
награды — только за счёт минтинга новых STRK по minting‑кривой. (Starknet Community Forum)

В сентябре 2024 года сообщество одобрило эту модель голосованием на SnapshotX и Governance Hub. (Starknet Blog)

5.2. Staking v2: экономический тюнинг

В 2025 году Starknet представил обновлённую модель Staking v2, которая должна устранить слабые места первой версии:

улучшена модель комиссий валидаторов и делегаторов;
усилена гибкость распределения наград;
принято во внимание распределение стейка и устойчивость APR для активных валидаторов. (Starknet Staking)

Minting‑кривая при этом сохраняется, как и зависимость эмиссии от доли застейканного STRK.

5.3. Bitcoin staking (SNIP по BTC)

Ключевое событие второй половины 2025 года — запуск Bitcoin staking на Starknet. Соответствующее SNIP‑предложение было опубликовано 25 июня 2025 года. (Starknet Community Forum)

Основные элементы дизайна:

пользователи блокируют BTC, но награды получают в STRK;
BTC‑стейк не влияет на форму minting‑кривой для STRK — кривая остаётся такой же, как в SNIP‑18; (Starknet Community Forum)
вместо этого вводится параметр α (альфа) — доля общей эмиссии, которая отдаётся держателям BTC;
текущий параметр α зафиксирован на уровне 0,25 (25%), то есть четверть всех наград стейкинга идёт в BTC‑пул. (Starknet Community Forum)

При этом:

STRK‑стейкеры сохраняют прежний минтинг по формуле SNIP‑18 (их APR не снижается);
BTC‑стейкеры получают дополнительную эмиссию STRK поверх уже существующей.

В модели SNIP‑31 общая годовая эмиссия с учётом BTC‑стейкинга описывается формулой:

M = 1 / (1 − α) × (c / 10) × √S

где c — базовый инфляционный коэффициент, а α — доля эмиссии, идущая BTC‑стейкерам. Это означает, что эффективный инфляционный потолок становится ĉ = c / (1 − α). (Starknet Community Forum)

Изначально при c = 1,6% и α = 0,25 получался максимум ≈2,13% годовых, что и видно в ранних расчётах SNIP‑31.

В обновлённой версии протокола документация Starknet фиксирует уже эффективный коэффициент C^ = 4% для mainnet и 2,13% для Sepolia при α = 0,25. Это соответствует базовому c ≈ 3% и означает, что теоретический максимальный уровень инфляции сейчас ограничен 4% годовых (при 100% стейкинга STRK). (Starknet Documentation)

То есть Bitcoin staking уже учтён в текущем потолке инфляции, при этом он усиливает безопасность и капитализацию сети за счёт привлечения BTC.

5.4. Реальные цифры по стейкингу

По официальным данным и блогам Starknet:

к концу Q3 2025 года было застейкано более 800 млн STRK, что составляло ~19% циркулирующего предложения, а также 659 BTC; (Starknet Blog)
в ноябрьском отчёте Starknet фиксируется:
- STRK достиг 20% циркулирующего предложения в стейкинге менее чем за год;
- более 1 млрд STRK и более 1,7k BTC находятся в стейкинге, суммарно около $300 млн;
- за один месяц стейкинг STRK вырос на 25%, а за квартал — примерно на 100–110%;
- стейкинг BTC вырос на 130% за месяц. (Starknet Blog)

Таким образом, с точки зрения токеномики за последние месяцы Starknet превратился в сеть с одной из самых крупных ставок активов среди L2, особенно если учитывать долю BTC в экосистеме.

6. BTCFi Season и перераспределение стимулов

6.1. Программа BTCFi Season на 100 млн STRK

Чтобы не ограничиться лишь механикой стейкинга, Starknet Foundation запустил программу BTCFi Season с пулом в 100 млн STRK на стимулирование биткоин‑экономики в сети. (Starknet Documentation)

Основные направления:

ликвидность BTC на DEX‑ах;
использование BTC в money market‑протоколах (заём/кредитование);
выпуск и обеспечение стейблкоинов под залог BTC. (The Block)

Часть институциональных стратегий (Re7, Uncap, Extended и др.) строит дельта‑нейтральные и basis‑trading стратегии поверх BTC и STRK. Это элементы экосистемы, которые развиваются параллельно с официальной программой BTCFi Season. (Starknet Blog)

6.2. Смена роли STRK в Bitcoin‑экономике

Важно, что:

все награды, даже для BTC‑стейкеров, идут в STRK; (Starknet Community Forum)
то есть любая доходность на BTC внутри Starknet (staking, farming, BTCFi‑стратегии) фактически создаёт дополнительный спрос именно на STRK, либо напрямую (холд), либо косвенно (продажа наград).

Таким образом, токеномика Starknet делает STRK универсальной «расчётной единицей» и для Ethereum‑части экосистемы (L2‑gas, DeFi), и для Bitcoin‑слоя (BTCFi).

7. Голосование по STRK burn: движение в сторону дефляции

7.1. Содержание голосования

В сентябре 2025 года Starknet провёл серию опросов сообщества, один из которых — «What features are you missing on SN?» — стал важной точкой для токеномики. (EtherWorld)

На голосование выносились разные варианты приоритетных улучшений:

ускорение pre‑confirmations (<300 ms);
сокращение L1‑финальности (<3 часов);
сокращение blocktime до <2 секунд;
удешевление комиссий в 2 раза;
добавление STRK burn‑механизма;
timeboost‑подобный механизм приоритизации транзакций;
in‑protocol transaction scheduling;
zkLogin;
transient storage;
post‑quantum подписи. (EtherWorld)

Голосование проходило на Snapshot (snapshot.box) в рамках Starknet Governance Hub; голоса STRK‑холдеров учитывались через стандартный стек Starknet‑governance. Период голосования: 23–30 сентября 2025 года. (EtherWorld)

7.2. Итоговые результаты

По итогам голосования победивший вариант — «Add STRK burn mechanism». (Snapshot)

Burn mechanism получил наибольшую поддержку сообщества среди всех предложенных опций. Варианты про ускорение финальности, уменьшение blocktime и удешевление комиссий заняли последующие места.

По сути, сообщество довольно однозначно зафиксировало:

Главный приоритет на ближайшие апдейты — burn‑механизм для STRK, а уже потом скорость и UX.

Механизм burn пока не внедрён на уровне протокола, но:

в официальных материалах Starknet (Q3 roadmap) burn описывается как «coming soon»; (Starknet Blog)
с учётом STRK‑only gas и EIP‑1559‑подобного рынка комиссий логично ожидать связку «часть L2‑fees сжигается», но это требует отдельного SNIP и голосования.

8. Governance‑анализ: устойчивость модели

8.1. Внешняя оценка токеномики и governance

В ноябре 2025 года на официальном форуме Starknet появился анализ «Starknet DAO Governance and Tokenomics: Relational Sustainability Brief» от исследовательской команды INCA DAO Research. (Starknet Community Forum)

INCA DAO Research — это исследовательская организация, которая публикует аналогичные отчёты для различных DAO-проектов (в том числе для Safe DAO и других). (Safe Forum)

В документе:

Starknet DAO рассматривается как «живой организм» с пересечением governance и токеномики;
делается вывод, что Starknet движется к децентрализованной самодостаточности, но всё ещё:
- сильно зависит от инфляционной эмиссии и грантов;
- имеет высокую концентрацию голосующей мощности у топ‑делегатов и фонда;
- опирается на казну, номинированную в основном в STRK;
- не обеспечивает достаточной публичной прозрачности по ряду параметров. (Starknet Community Forum)

8.2. Ключевые выводы по токеномике

С точки зрения экономической устойчивости выделяются следующие проблемы: (Starknet Community Forum)

Инфляция опережает доходы сети:
- награды стейкинга и гранты требуют постоянного минтинга;
- доходы от комиссий и прочих источников пока не покрывают эти эмиссионные потоки;
Казна в основном в STRK:
- стоимость treasury напрямую зависит от рыночной цены токена;
- падение STRK на 90%+ автоматически бьёт по горизонтам финансирования;
Низкий уровень участия в governance:
- большинство решений принимается относительно узким кругом активных делегатов;
Операционные полномочия остаются концентрированными:
- есть возможность экстренно блокировать или откладывать решения DAO через «централизованные» emergency‑механизмы.

Рекомендации:

улучшить reporting и прозрачность;
диверсифицировать казну (не только STRK);
формализовать accountability ключевых органов governance;
использовать независимое due diligence по важным изменениям. (Starknet Community Forum)

Это важный контекст: даже с учётом технического прогресса, текущая токеномика Starknet остаётся инфляционной и сильно зависящей от цены самого STRK.

9. Рыночная реальность: цена, unlock pressure и поведение инвесторов

9.1. Текущие рыночные метрики

По данным CoinMarketCap на декабрь 2025 года: (CoinMarketCap)

цена STRK ~$0,107;
рыночная капитализация ~$515 млн;
циркулирующее предложение — 4,8 млрд STRK (48% от 10 млрд);
ATH — $3,66 (20 февраля 2024), падение на ~97%;
ATL — $0,0467 (10 октября 2025), текущая цена примерно в 2,3 раза выше дна.

Фактически STRK сейчас торгуется как сильно обесцененный L2‑токен с крупной FDV (~$1,07 млрд), но при этом:

сеть уже перешла на STRK‑only gas;
значительная доля предложения застейкана;
включены мультичейн и BTCFi‑направления. (Starknet Documentation)

9.2. Постоянные ежемесячные разлоки

График вестинга инвесторов и команды не поменялся после корректировок февраля 2024 года: (Blockworks)

до марта 2025 — 0,64% в месяц (уже позади);
с апреля 2025 до марта 2027 — 1,27% в месяц (127 млн STRK).

На текущем этапе каждые 15‑е число:

потенциально добавляет на рынок до 127 млн новых STRK;
при цене ~$0,10–0,11 это порядка $13–14 млн эквивалента ежемесячно.

Учитывая:

высокий free‑float (4,8 млрд STRK уже в обращении); (CoinMarketCap)
пониженный интерес спекулятивного капитала к L2‑токенам после 2024 года;

unlock‑pressure объективно остаётся сильным фактором, который токеномика восполнить пока не способна — ни через burn (его ещё нет), ни через достаточные протокольные доходы.

9.3. Доходы сети и fee‑revenue

По данным аналитических платформ (Token Terminal и др.), Starknet: (Token Terminal)

зарабатывает сопоставимо меньше комиссий, чем крупные L2 вроде Arbitrum или Optimism;
по совокупным сборам заметно уступает топ‑роллапам, хотя и находится в «десятке» сетей по общим fee‑метрикам;
значительную часть «экономики сети» сейчас формируют приложения (Extended, Paradex и др.), а не базовый протокол.

При этом в ноябрьском отчёте Starknet отмечает:

ATH дневного дохода приложений на уровне >70 ETH в день; (Starknet Blog)
существенный рост объёма perp‑торгов и активности BTCFi.

Однако это пока не решает проблему: инфляционная эмиссия стейкинга и разлоки инвесторов по объёму всё ещё заметно превосходят устойчивую fee‑revenue сети.

10. Starknet на фоне конкурентов L2

10.1. Позиция среди rollup‑ов

По данным L2Beat и аналитических обзоров: (L2BEAT)

Starknet классифицируется как Stage 1 rollup, то есть:
- уже есть элементы децентрализации и on‑chain governance;
- но остаются сильные доверительные допущения к операторам и upgrade‑механизмам;
TVL/TVS Starknet находится ниже крупного дуэта оптимистичных роллапов (Arbitrum, Optimism), но в сегменте ZK‑роллапов Starknet — один из лидеров по капитализации и использованию.

Ноябрьский отчёт Starknet подчёркивает: (Starknet Blog)

По данным внутренних аналитических обзоров, Starknet позиционируется как один из лидеров среди Bitcoin‑L2 по доле упоминаний и активности («mindshare»);
Starknet входит в топ среди Zero‑knowledge‑проектов по «mindshare»;
Starknet — один из топ‑игроков по рыночной капитализации среди приватных, quantum‑resistant и ZK‑цепей.

То есть в технологическом и нарративном плане Starknet уже воспринимается как один из основных ZK‑игроков, несмотря на слабую динамику цены STRK.

10.2. Степень децентрализации и риски

Важно понимать:

Starknet всё ещё зависит от централизованных секвенсеров и провера, которые контролируются StarkWare и связанными структурами; (CryptoSlate)
контракты L1/L2 могут подвергаться обновлениям через ограниченный круг администраторов;
полная децентрализация (включая децентрализованный prover и открытый набор секвенсеров) заявлена в дорожной карте на 2025–2026 годы. (Starknet Blog)

Для токеномики это означает:

risk‑premium к STRK продолжает включать в себя технологические и governance‑риски;
до снижения этих рисков рыночная капитализация может оставаться с дисконтом даже к относительно сильной технологической позиции.

Итоги: куда движется токеномика STRK

Суммируя изменения последних четырёх месяцев (с сентября по декабрь 2025 года), можно выделить несколько ключевых сдвигов в токеномике Starknet:

1. STRK получил жёсткую техническую утилитарность

переход на STRK‑only gas превращает токен из «полу‑governance/полу‑airdrop‑монеты» в реальную топливную валюту L2; (Starknet Documentation)
любые сценарии использования сети, включая BTCFi, теперь завязаны на STRK.

2. Эмиссия стала более «умной», но всё ещё инфляционной

minting‑кривая SNIP‑18 аккуратно связывает инфляцию с долей стейкинга; (StarkWare)
эффективный инфляционный потолок (C^) увеличен с начальных ~2,13% до текущих 4% для обеспечения достаточной доходности; (Starknet Documentation)
добавление Bitcoin staking через параметр α (25% эмиссии идёт BTC‑стейкерам) укрепляет экономическую базу сети за счёт привлечения BTC. (Starknet Community Forum)

3. Сообщество явно требует burn‑механизм

голосование «What features are you missing on SN?» показало явную доминацию опции STRK burn mechanism; (Snapshot)
это сигнал, что токеномика в нынешнем виде воспринимается как слишком инфляционная.

4. Starknet активно строит мультичейн и BTCFi‑нарратив

BTCFi Season, интеграции с Xverse, Anchorage, Uncap и др. делают STRK расчётной валютой для «биткоин‑доходности»; (Starknet Blog)
это усиливает потенциальный спрос на STRK в случае успешного формирования BTC‑экономики на Starknet.

5. Рыночная цена пока «не верит» в токеномику

STRK остаётся на уровне около $0,10, с просадкой более чем на 97% от ATH; (CoinMarketCap)
ежемесячные разлоки и инфляция стейкинга пока существенно превосходят устойчивые доходы сети; (Starknet Documentation)
внешние аналитики прямо указывают на перекос в сторону эмиссии, концентрацию governance и зависимость казны от цены STRK. (Starknet Community Forum)

В сухом остатке, токеномика Starknet в конце 2025 года — это агрессивный эксперимент в сторону «капиталоёмкого ZK‑L2 с мультичейн‑ и BTC‑фокусом»:

технологические и экономические механизмы становятся всё более продуманными;
реальная децентрализация и burn‑механизм пока остаются в будущем;
текущая рыночная оценка выглядит как смесь сильного дисконта за риск и скепсиса к тому, как быстро эмиссия и unlock‑pressure могут быть компенсированы реальным спросом на STRK.

Переломный момент для STRK наступит тогда, когда:

burn‑механизм будет внедрён на уровне протокола;
доходы сети и приложений станут сопоставимы с объёмом эмиссии и разлоков;
операционная децентрализация (sequencers, prover, governance) снизит системный риск.

Только в такой конфигурации токеномика Starknet действительно сможет перейти из режима «интересного, но инфляционного эксперимента» в режим устойчивой экономической модели в экосистеме Ethereum‑L2 и Bitcoin‑L2.

Еще исследования:

Starknet - самый бесполезный блокчейн в мире?

Ztarknet: технический альянс Starknet и Zcash

Основные источники

(все факты в статье сверены по следующим официальным и авторитетным ресурсам):