Fuel Network: токеномика 2.0. Есть шансы на воскрешение?
Fuel — модульный слой исполнения для Ethereum. Проект построен на собственной виртуальной машине FuelVM и языке смарт-контрактов Sway. Токен FUEL обеспечивает экономику сети: стейкинг в сети секвенсоров, оплата ресурсов, участие в механизме Application Specific Sequencing.
В ноябре 2025 года Fuel Foundation опубликовал черновик обновлённой токеномики — Tokenomics 2.0. Документ описывает переход от инфляционной модели к дефляционной, введение механизмов buyback и burn, а также радикальное изменение графика анлоков. Ниже — разбор текущей модели и предлагаемых изменений.
Немного истории
Fuel V1 стал первым оптимистическим роллапом на Ethereum mainnet в декабре 2020 года. Текущая версия — Fuel Ignition — работает как Ethereum L2 роллап с пропускной способностью более 600 TPS и комиссиями от $0.0002 за транзакцию. Архитектура позволяет использовать различные уровни доступности данных, поэтому проект позиционируется как modular execution layer.
FuelVM и Sway
FuelVM — регистровая виртуальная машина, созданная с нуля. В отличие от стековой EVM, FuelVM использует 64 регистра по 8 байт и инструкции размером 4 байта. UTXO-модель обеспечивает параллельное исполнение транзакций.
Sway — доменно-специфический язык для написания смарт-контрактов на FuelVM. Создан на базе Rust с адаптациями для блокчейн-разработки.
Роль токена FUEL
Токен выполняет три функции:
Стейкинг в Fuel Shared Sequencer Network. Держатели FUEL могут стейкать токены напрямую или делегировать их валидаторам. Сеть секвенсоров работает на консенсусе Tendermint PoS. Сейчас в сети около 100 валидаторов.
Оплата ресурсов секвенсора. FUEL покрывает расходы на доступность данных, упорядочивание и включение блоков на уровне секвенсора. Газ на Fuel Ignition оплачивается в ETH.
Application Specific Sequencing (ASS). Стейкеры могут привязать токены к конкретному приложению, давая ему влияние на порядок транзакций. Это механизм приоритизации внутри единой инфраструктуры секвенсора.
Текущая токеномика FUEL
Базовые параметры
Общий выпуск: 10.15 млрд FUEL
В обращении: 5.83 млрд FUEL (~57%)
Годовая инфляция: 3%
Максимальный supply: не ограничен (нет cap)
Распределение
Purchasers 2020–2022 — 33.13% Покупатели ранних раундов. Линейная разблокировка 24 месяца.
Community — 20.02% Программы развития сообщества, airdrop-активности.
Ecosystem and R&D — 15.42% Запуск и развитие сети секвенсоров, инфраструктуры.
Ecosystem and R&D 24 — 15.42% Те же цели, линейная разблокировка 24 месяца. Заблокированные токены можно стейкать, награды идут на экосистему.
Contributors 48 — 9.81% Core-команда. Линейная разблокировка 48 месяцев.
Contributors 24 — 6.21% Прошлые и текущие контрибьюторы. Линейная разблокировка 24 месяца.
Проблемы текущей модели
Документ Tokenomics 2.0 прямо называет болевые точки:
Инфляция 3% годовых идёт валидаторам, которые продают токены для покрытия операционных расходов.
Ежедневные анлоки для VC и контрибьюторов создают постоянное давление на цену.
Нет максимального supply — токен теоретически может эмитироваться бесконечно.
FUEL используется только для L1 fees, не для L2. Нет механизма сжигания комиссий.
Двухнедельный бондинг без time-lock. Награды за стейкинг не авто-стейкаются.
Около 100 валидаторов — награды размазаны, больше кошельков продают мелкие объёмы.
Минимальная утилити для stFUEL. Нет LP-инцентивов для пары FUEL/stFUEL.
Ликвидность фрагментирована по разным площадкам, глубина на основных парах слабая.
Tokenomics 2.0: что предлагается
Цель — превратить FUEL из «инфляционного стейкинг-утилити» в дефицитный, привязанный к комиссиям актив со стандартом stFUEL как основных «денег» сети.
Глобальные параметры
Hard cap: 11 млрд FUEL. Программная цель — сжечь обратно до 10 млрд со временем.
Инфляция: 0%. Экономика валидаторов переходит на комиссии и субсидии.
Анлоки: полугодовые транши вместо ежедневных разблокировок.
Fee burn: постоянное сжигание базовой комиссии + процент от протокольных/L2 комиссий.
stFUEL: становится каноническим «денежным» активом. FUEL = commodity, stFUEL = money. stFUEL принимается для оплаты L2 Ignition fees со значительной скидкой.
Phase I — Stabilize & Signal
Задача: остановить структурное давление, сконцентрировать ликвидность, объявить путь к дефициту.
Остановка инфляции (3% → 0%). Замена на: субсидию ~$1k/день валидаторам из treasury + roadmap по распределению комиссий. Авто-стейкинг по умолчанию для всех наград.
Переход на транши. Ежедневные разблокировки конвертируются в полугодовые транши. Time-weighted staking увеличивает вес позиции чем дольше стейкаешь.
Объявление cap и burn. Hard cap 11 млрд, публикация графика сжигания, цель 10 млрд. Символический per-block burn включается сразу.
Концентрация ликвидности. Закрытие хвостовых пулов, миграция глубины на нативные Fuel-площадки.
Buyback loop. Все ETH/USDC комиссии на L2 идут на покупку FUEL. 50% купленного сжигается, остальное — валидаторам как награды.
Phase II — Lock & Deepen Utility
Задача: убрать ликвидный float, сделать stFUEL дефолтными деньгами, вознаградить низкое временное предпочтение.
Time Weighted Staking. Вес валидатора = сумма стейка × временной фактор. Чем дольше стейкаешь, тем больше вес.
Fee mechanics. stFUEL принимается для L2 Ignition fees со скидкой 30–50% по сравнению с FUEL. Base fee burn на L2 — каждая транзакция сжигает немного. ETH/USDC комиссии направляются на market buy FUEL → burn.
Квартальные эмиссионные транши. Награды валидаторов и экосистемные эмиссии разблокируются раз в 3 месяца, не ежедневно.
Оптимизация набора валидаторов. Сокращение с ~100 до 13 топовых валидаторов по производительности и stake-time weight. Публикация критериев отбора. Инфраструктурные кредиты для топ-сета от Foundation.
Sticky liquidity programs. Fixed-term LP vaults на 3 и 6 месяцев для FUEL/stFUEL-USDC с +5% fixed APY. Торговые конкурсы с 20k/неделю в locked stFUEL. Rehypothecation: LP-токены Microchain/Reactor как залог в MOOR/SwayLend.
Borrowing & Collateral. stFUEL в whitelist как залог (low LTV). Бонус +10% для займов против stFUEL в USDC для LP core pairs.
Phase III — Scarcity Flywheel
Задача: зафиксировать дефицит, финализировать рыночную структуру, институционализировать buy/burn.
Cap enforcement. Кодификация cap 10.33 млрд on-chain. Поддержка per-block burn + fee burn. Ежегодные гайдлайны по сжиганию для достижения цели 10 млрд.
Treasury Company / SPV. Формирование OTC/SPV с aligned VC для: выкупа релизящихся и рыночных монет в long-lock; структурированной ликвидности для вывода неалайненных холдеров.
L2 Block Resource Allocation. Аукционы compute/bandwidth или голосования через velodrome-style stFUEL стейкинг. Процент builder grants направляется в velodrome-style locks.
Monthly Market-Health Reports. Эмиссии, сжигания, stFUEL ratio, потоки валидаторов, глубина/спреды, OTC активность.
Fee and Bonding Flywheel
Ключевая механика: чем больше TPS используется или резервируется на Fuel L2, тем больше позитивное давление на FUEL.
Buybacks: USDC/ETH комиссии L2 → market buy FUEL (позитивное давление).
Burns: FUEL комиссии L2 → 50% сжигается, 50% награждается стейкерам и делегаторам (заблокировано на 3 месяца).
Rewards: stFUEL, взятый в комиссиях → 100% награждается стейкерам и делегаторам.
Bonding: FUEL или stFUEL, залоченный по времени для ресурсов blockspace (преаллокация TPS) → получает токены приложений + большую часть стейкинг-доходности от FUEL. Пользователи приложений не платят комиссий.
KPI (отслеживаются ежемесячно)
Circulating float ↓ (цель: -5–10% относительно базового уровня через locks/burns)
Staking ratio (stFUEL/FUEL) ↑ (цель: ≥35% float залочено к Day 90)
Median 1% depth на основных парах ↑; effective spread ↓
Fee burn run-rate ↑; net supply glidepath к 10 млрд
Validator net selling ↓
Vol/MCap ratio нормализован с меньшим числом «протекающих» площадок
Конкретные параметры
Fee Burn & Discounts
L2 base fee burn (если пользователь платит в FUEL или stFUEL): 50% от net fees сжигается.
stFUEL fee discount: 30–50% по сравнению с оплатой в FUEL.
ETH/USDC fee payments используются для покупки FUEL.
Unlocks
Purchasers, contributors, ecosystem: каждые 6 месяцев.
Validator rewards: каждые 3 месяца.
При ратификации — ускорение текущих графиков на 6 месяцев, затем старт трanche-системы.
Validator Economics
Активный размер набора: 13 валидаторов (performance + time-weight).
Награды: авто-стейкинг, квартальные анлоки для FUEL.
Минимум $1k/день L2 ignition fees возвращается builders (тейпер по мере роста fee share). Foundation субсидирует всё ниже $1k/день первый год.
Infra staking credits: Foundation платит вендорам или выдаёт кредиты для снижения вынужденных продаж.
1% от Ecosystem fund Foundation — валидаторам для дополнения наград (FUEL можно разблокировать только квартально).
Liquidity & Incentives
Trading competitions: 20k/неделю в stFUEL locked с 1-месячным релизом.
LP vaults: +5% fixed APY в stFUEL/FUEL LP токенах (транши 3м/6м), rehypothecation включена.
Borrow loop incentive: +10% бустер для stFUEL-backed займов, которые LP core pairs (hard caps, health checks).
Нарративные изменения
«stFUEL is money, FUEL is commodity» — простая ментальная модель.
Per-block burn («every block counts») — воплощение дефицита.
Flywheel: чем выше TPS на Fuel L2, тем больше позитивное давление на FUEL.
Holder quests: празднование долгосрочного выравнивания (stake → build → reuse LP → govern).
L2 Resources by stakers: builders и Velodrome-style стейкинг для управления рынками L2 ресурсов.
Что это значит для держателя FUEL
Сейчас: фиксированная инфляция 3%, ежедневные анлоки, слабая связь между использованием сети и спросом на токен, нет supply cap.
После Tokenomics 2.0: нулевая инфляция, полугодовые/квартальные транши вместо ежедневных анлоков, hard cap 11 млрд с целью сжигания до 10 млрд, buyback из ETH/USDC комиссий, burn из FUEL комиссий, stFUEL как основной актив со скидками и утилити.
Экономика FUEL переходит от модели «размытие через инфляцию + постоянное давление анлоков» к модели «дефицит через burn + flywheel от использования сети».
Статус предложения
Tokenomics 2.0 — это черновое предложение (draft proposal), опубликованное для обсуждения сообществом. До принятия соответствующих изменений на уровне протокола действующей остаётся текущая токеномика с 3% инфляцией и ежедневными анлоками.
Источники: