Монета Decred (DCR) – достать сложнее, чем Биткоин...Как так?!

Примечание: все цифры по сети DCR и рыночным агрегаторам актуальны на 9 февраля 2026 года и могут меняться со временем.

Любой, кто хоть раз пытался купить крупный объём DCR, знает это ощущение: стакан тонкий, спред широкий, а заявка на несколько десятков тысяч долларов заметно сдвигает цену. На фоне Bitcoin, который торгуется повсюду и миллиардными объёмами, Decred кажется «редким вином в погребе, на которое ещё ключ у стейкера».

Но «редкая монета» — это на самом деле два разных понятия. Первое — протокольная редкость: сколько монет вообще когда-либо может существовать. Второе — рыночная редкость: сколько монет реально доступно для покупки прямо сейчас и насколько глубоки рынки.

Decred ощущается «редким» в первую очередь во втором смысле — и вот почему.

Одинаковый потолок — разная реальность предложения

Начнём с того, что убирает самое распространённое заблуждение: Decred не «в разы более редкий», чем Bitcoin по максимальной эмиссии. У обоих проектов жёсткий лимит около 21 миллиона монет. В документации Decred точная цифра указана как 20 999 999,98387408 DCR — разница с биткоиновыми 21 000 000 BTC составляет буквально «погрешность», а не причину рыночных трудностей.

На 9 февраля 2026 года Bitcoin в обращении составляет около 19,98 млн BTC (≈95,18% от максимума), а Decred — 17 267 627 DCR (≈82,23%). Монет Decred в абсолютном количестве сейчас меньше, потому что сеть моложе: Decred стартовал в 2016 году, а Bitcoin — с 2009-го. Но главный эффект даёт совсем другой механизм.

Ключевое различие не в том, сколько монет выпущено, а в том, какая доля реально доступна для покупки. В Bitcoin протокол не «запирает» монеты: владельцы могут продать их в любой момент. В Decred большая часть монет переводится протоколом в режим временной недоступности через PoS-тикеты.

62% монет протокол «держит на замке»: как устроен стейкинг DCR

Главная причина дефицита Decred — гибридная система консенсуса Proof-of-Work + Proof-of-Stake, которая работает принципиально иначе, чем любой чистый PoS-проект.

Чтобы участвовать в PoS и получать вознаграждение, пользователь покупает так называемый «тикет» (ticket). Средства, потраченные на тикет, блокируются протоколом — их нельзя передать или продать, пока тикет не проголосует или не истечёт. В FAQ Decred это сформулировано прямолинейно: DCR в PoS становятся «эффективно непередаваемыми».

Важные параметры системы:

Ticket expiry составляет 40 960 блоков (примерно 142 дня, то есть около 4,7 месяца). Целевой размер пула тикетов — 40 960 штук. Цена тикета регулируется каждые 144 блока (около 12 часов), чтобы поддерживать пул вблизи целевого размера. При этом существует жёсткий лимит: не более 20 новых тикетов на блок (параметр MaxFreshStakePerBlock = 20). То есть «залить» стейкинг мгновенно невозможно — когда спрос на участие растёт, система вытягивает монеты из рынка в lock-up и удерживает их там неделями и месяцами.

По данным dcrdata.decred.org на 9 февраля 2026 года в тикетах заблокировано 10 743 252 DCR — это 62,22% всей эмиссии. Текущая цена тикета — около 249 DCR (в текущем окне примерно 246–265 DCR).

Важно понимать: «вне стейкинга» — не значит «на биржах». Это просто монеты, которые прямо сейчас не находятся в статусе ticket-lock.

У Bitcoin такого встроенного механизма нет. «Замороженность» BTC у холдеров — это их поведенческий выбор, который может измениться в любой момент. В Decred это протокольный таймлок.

Казна как дополнительный слой «медленного предложения»

Decred — один из немногих проектов со встроенным децентрализованным казначейством, финансируемым напрямую из блок-субсидии: 10% каждого блок-реворда уходит в Treasury. Расходование средств контролируется голосованием стейкеров через платформу Politeia.

На 9 февраля 2026 года суммарно «в казне» находится около 911 149 DCR (≈5,28% эмиссии). За всё время существования казначейство потратило лишь небольшую долю от поступлений — расход контролируемый и происходит медленно. Это не «монеты, замороженные навсегда», но и не тот объём, который ежедневно течёт в биржевые стаканы.

В совокупности стейкинг и казначейство блокируют примерно 11,65 миллиона DCR — 67,5% от всей эмиссии. У Bitcoin нет ни стейкинга, ни казначейства. Единственный аналог «заблокированных» BTC — потерянные монеты (оценка 3–4 млн) и монеты долгосрочных холдеров, но ни те, ни другие не заблокированы протоколом.

PoS доминирует в экономике Decred: протокол сам создаёт спрос на блокировку

Ещё одна тонкость, которую многие пропускают: в Decred основная доля новой эмиссии уходит не майнерам, а голосующим стейкерам.

Исторически распределение блок-реворда менялось. Долгие годы действовал сплит 60% PoW / 30% PoS / 10% Treasury. Затем, после консенсусного изменения DCP-0010 в мае 2022 года, он был пересмотрен до 10% / 80% / 10%. А после DCP-0012 сплит принял нынешний вид: 1% PoW / 89% PoS / 10% Treasury.

Это создаёт мощный «экономический магнит»: хочешь получать основную часть эмиссии — покупай тикеты, блокируй DCR; хочешь влиять на изменения протокола — покупай тикеты, блокируй DCR. Стейкеры, получив вознаграждение, с высокой вероятностью покупают новые тикеты — создавая замкнутый цикл реинвестирования.

Результат: «естественное состояние» монеты DCR — быть застейканной, а не лежать на бирже. Лишь 1% новой эмиссии поступает PoW-майнерам — единственной группе участников с выраженным экономическим давлением на продажу (им нужно покрывать расходы на электричество и оборудование). В Bitcoin, для сравнения, 100% блок-субсидии направляется майнерам.

Decred — единственный крупный проект, в котором стейкеры голосованием перераспределили почти всю эмиссию в свою пользу, одновременно минимизировав давление на продажу со стороны майнеров.

Эмиссия: плавная кривая вместо резких халвингов

Bitcoin сокращает эмиссию вдвое каждые ~4 года (210 000 блоков) — это создаёт ступенчатую кривую предложения и мощные нарративные события вокруг каждого халвинга. Decred использует принципиально иную модель: блок-субсидия уменьшается на множитель 100/101 (примерно −1%) каждые 6 144 блока (примерно каждые 21 день). Это даёт около 17 «мини-снижений» в год и суммарно около 15,5% годового уменьшения — плавную экспоненту вместо ступеней.

Изначально блок-реворд Decred составлял 31,20 DCR; за десять лет он сократился до 5,69 DCR — снижение на 81,8%. На текущем уровне это даёт примерно 1 639 DCR в сутки (288 блоков в день). Для сравнения, после халвинга апреля 2024 года Bitcoin производит около 450 BTC в день.

Ликвидность, которая тает: биржи, объёмы, делистинги

Даже если бы стейкинга не существовало, покупку крупного объёма DCR осложняет микроструктура рынка.

Для масштаба (на дату написания): объём торгов DCR за 24 часа составляет около $9,38 млн, у BTC за тот же период — около $51,03 млрд. Разница — на порядки. Это означает, что крупная заявка по DCR быстрее «съедает» лучшие уровни стакана, появляется проскальзывание, и цена уезжает против покупателя. Рыночный ордер на $50 000 в DCR способен заметно сдвинуть цену; аналогичный ордер в BTC не вызовет видимого движения.

Ситуация с биржевыми листингами стабильно ухудшается. Decred поддерживает опциональные приватные транзакции через механизм CoinShuffle++ (через который прошла значительная часть эмиссии), из-за чего проект часто относят к классу privacy-enhanced активов. На централизованных биржах такие монеты периодически попадают под делистинги.

Конкретные примеры: Huobi объявлял делист DCR (как privacy-актива) в сентябре 2022 года. OKX удалил пары DCR/USDT и DCR/ETH 23 июля 2024 года. Binance убрала пару DCR/BTC 13 декабря 2024 года (при этом торговля DCR/USDT может оставаться).

На февраль 2026 года основными площадками для торговли DCR остаются Binance (DCR/USDT), Gate.io, KuCoin и MEXC.

Регистрация: MEXC

Существует также собственная децентрализованная биржа проекта DCRDEX, работающая на атомарных свопах. DCRDEX не берёт торговые комиссии со стороны площадки, но у атомарных свопов есть сетевые комиссии блокчейнов, поскольку сделки исполняются ончейн. Объёмы DCRDEX минимальны и не отслеживаются крупными агрегаторами.

Парадокс в том, что каждый делистинг снижает доступность DCR и тем самым усиливает эффект «рыночной редкости» на оставшихся площадках.

Реальный free float: что можно купить прямо сейчас

Свободный флоат — это не «сколько монет существует», а «сколько монет потенциально может быть продано без принудительного таймлока». Это, пожалуй, самая показательная метрика дефицита.

Для Decred:

Для Bitcoin (оценочно):

Разница наглядна: у DCR лишь ~32% эмиссии находится в свободном обращении, у BTC — порядка 60–70%. При этом замороженность DCR — протокольный факт, а не поведенческий выбор. Стейкер физически не может продать свои DCR, пока тикет не проголосует. Холдер Bitcoin может передумать и продать в любую секунду.

Stock-to-Flow: номинальные цифры и мысленный эксперимент

Модель Stock-to-Flow (S2F) оценивает редкость актива через отношение существующего запаса к годовому производству. Сама модель как «ценовая модель» спорная, но как метрика отношения запаса к выпуску — полезна для сравнения.

По номинальным цифрам S2F у DCR ниже BTC, потому что годовой выпуск DCR пока выше:

Однако номинальный показатель игнорирует ключевое отличие DCR: 89% нового потока поступает стейкерам, которые с высокой вероятностью реинвестируют его обратно в тикеты, а ещё 10% уходит в казну. На рынок с давлением на продажу попадает лишь крохотная доля.

Дальше — мысленный эксперимент: если считать «продаваемым потоком» только ту часть эмиссии, которая с большей вероятностью создаёт давление на продажу, метрика меняется:

Даже при самом консервативном допущении условный S2F Decred (~144) превышает показатель Bitcoin (~122). Это не «истина в последней инстанции», а способ показать, почему ощущение дефицита у DCR может быть сильнее, чем у актива с формально бо́льшим номинальным S2F.

Аналитик Checkmate в исследовании 2019 года «Monetary Premiums: Can Altcoins Compete with Bitcoin?» провёл регрессионный анализ и обнаружил, что Decred — единственный альткоин, который поддерживал монетарную премию выше центра тяжести модели S2F дольше (относительно возраста проекта), чем любая другая монета в исследовании.

Почему рынок пока не отражает эту редкость в цене

Дефицит доступного предложения сам по себе не гарантирует высокую цену.

На дату написания цена DCR составляет около $26, а рыночная капитализация — около $449 млн. Bitcoin — институциональный стандарт: ETF, инфраструктура, бренд, глобальная ликвидность. Decred — нишевый проект: меньше бирж, тоньше стаканы, больше регуляторных рисков вокруг privacy-класса активов.

Но строго механически: малый free float и низкая ликвидность делают цену DCR более чувствительной к притоку и оттоку капитала. При текущей капитализации свободного флоата (~$145 млн) даже небольшой приток средств может вызвать непропорционально сильное движение цены. Это не «обещание роста», а свойство рынка.

Практическая ремарка

На рынках с такой структурой крупные участники обычно действуют иначе, чем в BTC: дробят объём на серии лимитных заявок, растягивают исполнение по времени, используют OTC-сделки (вне биржевого стакана), распределяют покупки по площадкам, чтобы не «съедать» ликвидность одним укусом. Это не лайфхак, а стандартная реакция на низкую глубину рынка.

Итоги

Decred и Bitcoin имеют похожий «потолок» эмиссии — около 21 миллиона монет. Но на практике это два совершенно разных рынка: один ощущается как «водопровод», другой — как «запечатанный погреб».

Почему DCR достать в больших объёмах сложнее:

Первая причина — протокольная блокировка через PoS-тикеты. Около 62% всех DCR в стейкинге и физически недоступны для продажи до события голосования или истечения тикета. У Bitcoin такого механизма нет.

Вторая — казначейство. Ещё около 5% эмиссии аккумулируется в Treasury, расходование которого контролируется голосованием и происходит медленно.

Третья — доминанта PoS в распределении субсидии. 89% блок-реворда направляется стейкерам, создавая замкнутый цикл: получил награду — купил новый тикет — заблокировал монеты. Лишь 1% эмиссии поступает участникам с мотивацией продавать.

Четвёртая — критически низкая биржевая ликвидность и сокращающиеся листинги. Суточные объёмы торгов отличаются на порядки, а число бирж с листингом DCR продолжает снижаться под давлением регуляторов.

Редкость DCR в этом контексте — не маркетинговый лозунг, а следствие архитектуры: бо́льшая часть предложения системно переходит в режим временной недоступности рынку.

❗️ВСЕ СТАТЬИ В TELEGRAM: WEB3RU

Обязательно прочитайте:

Блокчейн Decred (DCR): история, экономика... что сейчас работает?

Проект Decred представляет собой криптовалюту с гибридным консенсусом PoW/PoS, встроенным управлением и собственным казначейством. Что сейчас?

web3ru researchweb3ru research

Источники

1. Decred Documentation — Issuance: https://docs.decred.org/advanced/issuance/
2. Decred Documentation — PoS Voting Overview: https://docs.decred.org/proof-of-stake/overview/
3. Decred Documentation — General PoS FAQs: https://docs.decred.org/faq/proof-of-stake/general/
4. Decred Block Explorer — dcrdata: https://dcrdata.decred.org/
5. Decred Treasury: https://dcrdata.decred.org/treasury
6. Decred Developer Docs — Blockchain Parameters: https://devdocs.decred.org/developer-guides/blockchain-parameters/
7. CoinMarketCap — Decred: https://coinmarketcap.com/currencies/decred/
8. CoinMarketCap — Bitcoin: https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/
9. Huobi delisting privacy coins (в т.ч. DCR), 2022: https://www.coindesk.com/business/2022/09/12/crypto-exchange-huobi-to-delist-7-privacy-coins-including-zcash-monero
10. OKX delisting DCR/USDT, DCR/ETH, 2024: https://www.okx.com/help/okx-to-delist-cel-omg-spell-apm-lhinu-and-pols-spot-trading-pairs
11. Binance removal of DCR/BTC pair, 2024: https://www.binance.com/en/support/announcement/detail/efbb0b417f2b432a94b5421010d57671
12. DCRDEX: https://dex.decred.org/
13. Checkmate — Monetary Premiums: Can Altcoins Compete with Bitcoin? (2019): https://medium.com/decred/monetary-premiums-can-altcoins-compete-with-bitcoin-54c97a92c6d4
14. Block Commons — Order Book Depth Analysis: https://blockcommons.red/publication/orderbook-analysis/
15. Kaiko Research — Privacy Token Delisting Report (2024): https://cryptoslate.com/privacy-tokens-reach-highest-delisting-rate-in-2024-kaiko/