a16zcrypto: 17 годных вещей в криптовалюте в 2026 году

оригинал на английском: a16zcrypto

Ниже представлены 17 идей от разных партнеров команды a16z Crypto (и нескольких приглашенных авторов) о том, что нас ждет впереди — темы варьируются от агентных систем и ИИ; стейблкоинов, токенизации и финансов; приватности и безопасности; до рынков предсказаний, SNARK'ов и других применений... а также о том, как мы будем строить.

О стейблкоинах, токенизации реальных активов (RWA), платежах и финансах

1. Лучшие и более умные решения для ввода и вывода стейблкоинов

По оценкам, объем транзакций с участием стейблкоинов в прошлом году составил 46 триллионов долларов, постоянно обновляя исторические максимумы. Для понимания масштаба: это более чем в 20 раз превышает объем платежей PayPal; почти втрое больше объема Visa (одной из крупнейших платежных сетей в мире); и быстро приближается к объему ACH — электронной сети для финансовых транзакций (таких как прямые депозиты и др.) в США.

На сегодня перевод стейблкоинов может занимать менее секунды и стоить менее цента. Однако нерешенным остается вопрос: как подключить эти «цифровые доллары» к тем финансовым рельсам, которые люди используют каждый день — иными словами, обеспечить для стейблкоинов удобные входы и выходы в традиционную финансовую систему.

Новое поколение стартапов заполняет эту нишу, связывая стейблкоины с более привычными платежными системами и местными валютами. Одни компании используют криптографические доказательства, чтобы люди могли приватно обменивать локальные балансы на цифровые доллары. Другие интегрируются с региональными сетями, задействуя QR-коды, системы мгновенных платежей и другие механизмы для организации межбанковских переводов. Третьи строят действительно взаимосовместимые глобальные кошельковые уровни и платформы выпуска карт, позволяющие пользователям тратить стейблкоины в обычных торговых точках. В совокупности эти подходы расширяют круг участников цифровой долларовой экономики — и могут ускорить более прямое использование стейблкоинов в массовых платежах.

По мере того как эти каналы ввода/вывода стейблкоинов будут развиваться, а цифровые доллары напрямую подключатся к локальным платежным системам и инструментам продавцов, возникнут новые модели поведения. Работники смогут получать зарплату в режиме реального времени через границы; продавцы — принимать глобальные доллары без банковского счета; приложения — моментально рассчитываться с пользователями в любой точке мира. Стейблкоины в корне трансформируются из нишевого финансового инструмента в базовый слой расчетов в интернете.

~Джереми Чжан, инженерная команда a16z crypto

2. Более «крипто-нативный» подход к токенизации реальных активов и стейблкоинов

Мы наблюдаем большой интерес со стороны банков, финтех-компаний и управляющих активами к переводу на блокчейн таких традиционных активов, как акции США, сырьевые товары, индексы и другие традиционные активы. Однако по мере того, как все больше традиционных активов появляется on-chain, их токенизация часто носит скевоморфный характер — то есть основывается на привычных концепциях реальных активов и не использует возможностей, изначально присущих криптовалютам.

Однако синтетические инструменты, такие как бессрочные фьючерсы (perpetual futures, или «перпсы»), обеспечивают более глубокую ликвидность и часто проще в реализации. Перпсы также предоставляют понятное плечо (леверидж), поэтому я считаю, что это самый успешный с точки зрения соответствия продукта рынку (product-market fit) крипто-нативный дериватив. Я также полагаю, что акции развивающихся рынков — один из самых интересных классов активов для «перпификации». (Рынок опционов с нулевым сроком до экспирации (0DTE) для некоторых акций зачастую обладает большей ликвидностью, чем спотовый рынок, и мог бы стать интересным экспериментом по «перпификации».)

В конечном счете все упирается в дилемму «перпификация vs токенизация»; но так или иначе, в следующем году мы должны увидеть больше крипто-нативной токенизации реальных активов.

И аналогичным образом, в 2026 году мы увидим больше практики прямой эмиссии (origination) вместо одной лишь токенизации применительно к стейблкоинам, которые получили массовое распространение в 2025 году; объем стейблкоинов в обращении продолжает расти.

Однако стейблкоины без развитой кредитной инфраструктуры напоминают «узкие банки», которые держат определенные ликвидные активы, считающиеся особо надежными. Хотя модель узкого банка жизнеспособна как продукт, я не думаю, что она станет основой ончейн-экономики в долгосрочной перспективе.

Мы уже видели, как ряд новых управляющих активами, кураторов и протоколов начинают облегчать кредитование на блокчейне, обеспеченное залогом, находящимся вне блокчейна. Часто такие займы выдаются оффчейн, а затем токенизируются. Я считаю, что токенизация приносит здесь мало пользы, разве что в плане распределения среди пользователей, которые уже находятся в блокчейн-экосистеме. Именно поэтому долговые активы следует изначально выпускать на блокчейне, а не выпускать вне его и затем токенизировать. Первичное размещение займов на блокчейне снижает издержки обслуживания кредитов, издержки бэк-офиса и повышает доступность. Сложная часть здесь — соответствие нормативным требованиям и стандартизация, но разработчики уже работают над решением этих проблем.

~Гай Уоллет, генеральный партнер a16z crypto

3. Стейблкоины запускают цикл обновления банковских учетных систем — и открывают новые сценарии для платежей

Типичный банк работает на ПО, которое современным разработчикам показалось бы неузнаваемым: в 1960–1970-х годах банки были среди первых, кто внедрял крупные программные системы. Второе поколение базового банковского софта появилось в 1980–1990-х (например, Temenos GLOBUS и Infosys Finacle). Однако все это ПО устарело и обновляется слишком медленно. В результате банковская отрасль — особенно критические основные реестры (ключевые базы данных, которые отслеживают депозиты, залоги и другие обязательства) — до сих пор зачастую работает на мейнфреймах, программируемых на COBOL, и с пакетными файловыми интерфейсами вместо API.

Подавляющее большинство мировых активов по-прежнему учитывается на тех же основных реестрах, которые тоже были созданы десятки лет назад. И хотя эти системы закалены временем, одобрены регуляторами и глубоко интегрированы в сложные банковские процессы, они тормозят инновации. Внедрение ключевых функций, таких как платежи в режиме реального времени (RTP), может занимать месяцы, а то и годы, требуя преодоления пластов технического долга и регуляторной сложности.

И вот здесь на сцену выходят стейблкоины. За последние пару лет стейблкоины не только обрели соответствие продукта рынку (product-market fit) и вышли в массовое пользование, но и в этом году традиционные финансовые институты на новом уровне приняли их. Стейблкоины, токенизированные депозиты, токенизированные казначейские облигации и ончейн-облигации позволяют банкам, финтех-компаниям и финансовым институтам создавать новые продукты и обслуживать новых клиентов. Что еще более важно, они могут делать это, не заставляя эти организации переписывать свои устаревшие системы — системы, которые, несмотря на свой возраст, десятилетиями работают надежно. Таким образом, стейблкоины предоставляют институтам новый способ внедрения инноваций.

~Сэм Бронер, партнер по инвестициям

4. Интернет становится банком

По мере того как ИИ-агенты массово появляются, и все больше коммерческих операций происходит автоматически в фоновом режиме, без участия пользователя, способ перемещения денег — по сути, перемещения ценности — должен измениться.

В мире, где системы действуют на основе «намерения» вместо пошаговых инструкций — перемещая деньги потому, что ИИ-агент выявил потребность, выполнил обязательство или инициировал событие, — ценность должна перемещаться так же быстро и свободно, как сегодня перемещается информация. В этом и состоит роль блокчейнов, смарт-контрактов и новых протоколов.

Уже сейчас смарт-контракт способен осуществить глобальный платеж в размере одного доллара за считанные секунды. Однако в 2026 году новые примитивы, такие как x402, сделают такие расчеты программируемыми и реактивными: агенты смогут мгновенно и без разрешений расплачиваться друг с другом за данные, GPU-время или API-вызовы — без выставления счетов, сверок или пакетной обработки. Разработчики смогут выпускать обновления программ, включающие встроенные правила оплаты, лимиты и проверяемые журналы транзакций — без интеграции с фиатом, подключения мерчантов или банков. Рынки предсказаний будут самостоятельно рассчитываться в реальном времени по мере развития событий — при этом коэффициенты обновляются, агенты совершают сделки, а выплаты проводятся глобально за считанные секунды... и все это без участия кастодиана или биржи.

Как только ценность сможет перемещаться таким образом, «платежный процесс» перестанет быть отдельным операционным слоем и превратится в свойство самой сети: банки станут частью базовой «сантехники» интернета, активы — инфраструктурой. Если деньги становятся пакетом, который интернет может маршрутизировать, тогда интернет не просто поддерживает финансовую систему... он сам становится финансовой системой.

~Кристиан Кроули и Пирс Карволт, команда go-to-market a16z crypto

5. Управление капиталом для всех

Индивидуальные услуги по управлению капиталом традиционно были прерогативой состоятельных банковских клиентов: предоставлять персонализированные советы и настраивать портфель под конкретного клиента дорого и сложно, особенно учитывая разные классы активов. Но по мере того, как все больше классов активов токенизируется, криптовалютные рельсы позволяют мгновенно и с минимальными затратами реализовывать и ребалансировать стратегии, персонализированные с помощью ИИ-рекомендаций и ассистентов.

Это больше, чем просто робо-эдвайзеры; теперь у каждого появляется доступ к активному управлению портфелем, а не только к пассивному. В 2025 году традиционные финансовые институты (TradFi) увеличили долю криптоактивов в своих портфелях (напрямую или через биржевые продукты, ETP), но это было лишь начало; в 2026-м мы увидим платформы, созданные для «приумножения богатства» — не только для «сохранения богатства» — поскольку финтех-компании (такие как Revolut и Robinhood) и централизованные биржи (например, Coinbase) задействуют свое технологическое преимущество, чтобы отвоевать большую часть этого рынка.

Тем временем DeFi-инструменты, такие как Morpho Vaults, автоматически распределяют активы по кредитным рынкам с наилучшей доходностью с поправкой на риск — обеспечивая базовую доходную часть портфеля. Держать оставшуюся ликвидность в стейблкоинах вместо фиата и в токенизированных фондах денежного рынка вместо традиционных фондов денежного рынка — значит расширять возможности для дополнительной доходности.

И наконец, розничные инвесторы получили более легкий доступ к большему числу неликвидных активов частного рынка, таких как частные кредитные инструменты, компании, готовящиеся к IPO (pre-IPO компании), и инвестиции в частный капитал (private equity), поскольку токенизация помогает открыть эти рынки, одновременно соблюдая регулятивные и отчетные требования. По мере того как различные компоненты сбалансированных портфелей токенизируются (двигаясь по спектру рисков от облигаций и акций до частных и альтернативных активов), они могут автоматически ребалансироваться без необходимости осуществлять банковские переводы.

~Мэгги Хсу, команда go-to-market a16z crypto

Об агентах и ИИ

6. От принципа «знай своего клиента» (KYC) к «знай своего агента» (KYA)

Узким местом в экономике ИИ-агентов становится уже не интеллект, а идентичность.

В финансовом секторе «нечеловеческие идентичности» уже превосходят число сотрудников-людей в соотношении 96:1 — однако эти сущности остаются «призраками» вне банковской системы. Ключевой недостающий примитив здесь — KYA: Know Your Agent («знай своего агента»). Подобно тому как людям нужны кредитные рейтинги для получения займов, агентам потребуются криптографически подписанные учетные данные для проведения транзакций — связывающие агента с его принципалом, ограничениями и ответственностью. Пока этого нет, торговые предприятия будут по-прежнему блокировать агентов на своем фаерволе. Индустрия, выстраивавшая инфраструктуру KYC десятилетиями, теперь имеет всего несколько месяцев, чтобы разобраться с KYA.

~Шон Невилл, сооснователь Circle и архитектор USDC; CEO компании Catena Labs

7. Мы будем использовать ИИ для выполнения серьезных исследовательских задач

Как математическому экономисту, мне было непросто добиться от потребительских моделей ИИ даже понимания моего рабочего процесса еще в январе этого года; но к ноябрю я уже мог давать моделям абстрактные указания так же, как аспиранту… и они порой возвращали нестандартные и при этом правильно выполненные ответы. Помимо моего опыта, мы начинаем видеть более широкое использование ИИ в исследованиях — особенно в областях, связанных с рассуждениями, где модели теперь непосредственно помогают открытиям, а также автономно решают задачи Putnam (возможно, самый сложный в мире университетский экзамен по математике).

Остается открытым вопрос, в каких областях такой формат помощи в исследованиях принесет наибольшую пользу и каким образом. Но я ожидаю, что исследовательская работа с ИИ позволит сформировать и поощрять новый стиль полиматических исследований: такой, который делает ставку на способность выдвигать догадки о связях между идеями и быстро экстраполировать даже из еще более гипотетических ответов. Эти ответы могут быть неточными, но все же способны указать верное направление (по крайней мере, в рамках некоторой топологии). Как ни парадоксально, это своего рода использование силы «галлюцинаций» модели: когда модели становятся достаточно «умными», предоставление им абстрактного пространства для свободного перебора мыслей все еще может порождать чепуху — но иногда может и распахнуть дверь к открытию, точно так же как люди бывают наиболее креативными, когда они работают нелинейно и не следуя четко заданному курсу.

Рассуждение таким образом потребует нового стиля работы с ИИ — и это уже не просто «агент с агентом», а скорее «обертывание агента агентом», где слои моделей помогают исследователю оценивать подходы предыдущих моделей и последовательно «отсеивать зерна от плевел». Я сам использовал этот подход при написании научных статей, в то время как другие проводят патентные поиски, изобретают новые формы искусства или (к сожалению) находят новые типы атак на смарт-контракты.

Однако использование ансамблей «обернутых» рассуждающих агентов для исследований потребует лучшей совместимости между моделями, а также способа распознавать и правильно вознаграждать вклад каждой модели — и с обеими этими задачами криптотехнологии могут помочь справиться.

~Скотт Комайнерс, научная команда a16z crypto; профессор Гарвардской школы бизнеса

8. Невидимый налог на открытый веб

Рост ИИ-агентов накладывает невидимый налог на открытый веб, фундаментально подрывая его экономическую основу. Это нарушение проистекает из усиливающегося рассогласования между контекстным и исполнительным уровнями интернета: в настоящее время ИИ-агенты извлекают данные с сайтов, поддерживаемых рекламой (контекстный уровень), предоставляя пользователям удобство, но при этом систематически обходя потоки доходов (такие как реклама и подписки), за счет которых финансируется контент.

Чтобы предотвратить размывание открытого веба (и сохранить разнообразный контент, который питает и сам ИИ), нам необходимо массово внедрить технические и экономические решения. Это могут быть модели, такие как спонсируемый контент нового поколения, системы микро-атрибуции или другие новые модели финансирования. Существующие сделки по лицензированию данных для ИИ также оказываются финансово несостоятельным временным пластырем, зачастую компенсируя поставщикам контента лишь малую долю доходов, которые они уже потеряли из-за того, что трафик «съедается» ИИ.

Вебу необходима новая техно-экономическая модель, в которой ценность перетекает автоматически. Ключевой сдвиг в ближайшем году — переход от статического лицензирования к компенсации в реальном времени, основанной на фактическом использовании. Это означает испытание и масштабирование систем — при этом потенциально используя наноплатежи на базе блокчейна и сложные стандарты атрибуции — чтобы автоматически вознаграждать каждый источник информации, который внес свой вклад в успешное выполнение агентом задачи.

~Лиз Харкави, инвестиционная команда a16z crypto

О приватности (и безопасности)

9. Приватность станет самым важным защитным барьером в криптоиндустрии

Приватность — это тот самый элемент, который критически важен для перехода мировой финансовой системы on-chain. И это как раз тот элемент, которого почти всем существующим сегодня блокчейнам не хватает. Для большинства сетей приватность была не более чем запоздалой мыслью.

Но сейчас одной лишь приватности достаточно, чтобы выгодно отличить блокчейн от всех остальных. Более того, приватность создает еще кое-что важное: она формирует эффект lock-in для сети — своего рода приватный сетевой эффект, если можно так выразиться. Особенно в мире, где конкурировать по одному лишь быстродействию уже недостаточно.

Благодаря межсетевым мостам перейти с одной цепи на другую не составляет труда, пока все прозрачно. Но как только вы делаете данные приватными, это больше не так: перенести токены легко, а вот перенести секреты сложно. При перемещении в или из приватной зоны всегда есть риск, что люди, наблюдающие за сетью, мемпулом или сетевым трафиком, смогут выяснить, кто вы. Пересечение границы между приватной сетью и публичной — или даже между двумя приватными цепями — раскрывает всевозможные метаданные, такие как метки времени транзакций и корреляции по их объему, что упрощает отслеживание человека.

По сравнению со множеством новых, ничем не выделяющихся сетей, где комиссии, вероятно, из-за конкуренции снизятся до нуля (пространство блоков везде по сути стало одинаковым), блокчейны с приватностью могут обладать гораздо более сильными сетевыми эффектами. Реальность такова, что если у «общего» блокчейна нет уже сейчас бурно развивающейся экосистемы, «убийственного» приложения или несправедливого преимущества в распределении, то почти нет причин кому-либо им пользоваться или строить на нем что-либо — не говоря уже о том, чтобы сохранять ему верность.

Когда пользователи находятся на публичных блокчейнах, им легко взаимодействовать с пользователями на других сетях — не важно, к какой сети они присоединились. А вот когда пользователи находятся на приватных блокчейнах, выбор сети приобретает гораздо большее значение, потому что, оказавшись в одной, они вряд ли захотят переходить в другую и рисковать раскрыться. Это создает динамику «победитель забирает почти все». И поскольку приватность является ключевой для большинства реальных сценариев использования, небольшое число приватных сетей может в итоге захватить большую часть крипторынка.

~Али Яхья, генеральный партнер a16z crypto

10. Ближайшее будущее мессенджеров — это не только устойчивость к квантовым атакам, но и децентрализация

По мере того как мир готовится к эре квантовых вычислений, многие мессенджеры со сквозным шифрованием (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) прокладывают путь и проделывают отличную работу. Однако проблема в том, что каждый крупный мессенджер опирается на доверие к приватному серверу, управляемому одной организацией. Эти серверы — легкая мишень для того, чтобы правительство отключило их, установило «черный ход» или принудило выдать приватные данные.

Какой толк в постквантовом (квантово-устойчивом) шифровании, если государство может отключить ваш сервер; если у компании есть ключи от приватного сервера; или даже если сама компания владеет приватным сервером? Приватные серверы требуют принципа «просто поверь мне» — тогда как отсутствие приватного сервера означает «тебе не нужно мне верить». Общению не требуется посредничество одной-единственной компании. Обмен сообщениями нуждается в открытых протоколах, где нам не приходится никому доверять.

Путь к этому — децентрализация сети: никаких приватных серверов. Никакого единственного приложения. Весь код — с открытым исходным текстом. Шифрование высочайшего уровня — включая защиту от квантовых угроз. С открытой сетью не существует какого-то одного человека, компании, некоммерческой организации или государства, которые могли бы отнять у нас возможность общаться. Даже если какая-то страна или компания отключит одно приложение, на следующий день появятся 500 новых версий. Выключите узел — и возникает экономический стимул (благодаря блокчейнам и не только) немедленно запустить новый на его месте.

Когда люди владеют своими сообщениями так же, как они владеют деньгами — через ключи — все меняется. Приложения могут появляться и исчезать, но люди всегда сохраняют контроль над своими сообщениями и своей идентичностью; конечные пользователи теперь могут владеть своими сообщениями, даже если не самим приложением.

Это нечто большее, чем квантовая устойчивость и шифрование; речь идет о владении и децентрализации. Без этих двух компонентов все, что мы делаем, — это строим несокрушимое шифрование, которое все же может быть отключено.

~Шейн Мак, соучредитель и CEO XMTP Labs

11. «Secrets-as-a-service» («секреты как услуга»)

За любой моделью, агентом и автоматизацией стоит простая зависимость: данные. Но большинство сегодняшних конвейеров данных — того, что подается на вход или выходит из модели — непрозрачны, изменяемы и не поддаются аудиту. Для некоторых потребительских приложений это приемлемо, но многие отрасли и пользователи (например, финансовый и медицинский сектор) требуют, чтобы компании сохраняли конфиденциальность чувствительных данных. Кроме того, это является огромным препятствием для учреждений, которые сейчас стремятся токенизировать реальные активы.

Итак, как же сохранить приватность, одновременно обеспечив инновации, которые являются безопасными, соответствуют нормам, автономны и совместимы глобально? Существуют разные подходы, но я сосредоточусь на контроле доступа к данным: кто контролирует чувствительные данные? как они перемещаются? и кто (или что) может к ним получить доступ?

Без контроля доступа к данным любой, кто хочет сохранить данные конфиденциальными, вынужден сейчас использовать централизованный сервис или строить индивидуальную систему — что не только требует много времени и денег, но и мешает традиционным финансовым институтам и другим игрокам полностью раскрыть возможности и преимущества ончейн-управления данными. И по мере того, как агентные системы начинают автономно просматривать, совершать транзакции и принимать решения, и пользователям, и организациям во всех отраслях требуются криптографические гарантии вместо доверия «на честном слове».

Вот почему, я считаю, нам нужен формат «секреты-как-сервис»: новые технологии, которые могут обеспечить программируемые, изначально встроенные правила доступа к данным; шифрование на стороне клиента; и децентрализованное управление ключами, определяющее, кто что может расшифровать, при каких условиях и как долго… — и все это с контролем на блокчейне. В сочетании с проверяемыми системами данных такие «секреты» могли бы стать частью фундаментальной публичной инфраструктуры интернета — вместо того чтобы оставаться заплаткой на уровне приложений, где приватность навешивается постфактум — сделав приватность базовой инфраструктурой.

~Аденийи Абьодун, директор по продукту и соучредитель Mysten Labs

12. От принципа «код — закон» к принципу «спецификация — закон»

Недавние взломы в DeFi настигли протоколы, закаленные временем, с сильными командами, тщательными аудитами и многолетней работой в продакшене. Эти инциденты подчеркивают неудобную реальность: современная стандартная практика безопасности по-прежнему во многом основана на эвристиках и рассматривается в каждом случае отдельно.

Чтобы выйти на новый уровень зрелости, безопасность DeFi должна сместить фокус с поиска багов на свойства архитектуры и перейти от подхода «как получится» к принципиальному подходу:

На статическом / преддеплойном этапе (тестирование, аудиты, формальная верификация) это означает систематическое доказательство глобальных инвариантов вместо проверки выбранных вручную локальных. Инструменты автоматизированного доказательства с поддержкой ИИ, которые сейчас разрабатываются несколькими командами, могут помочь писать спецификации, предлагать инварианты и снять большую часть ручной работы по доказательствам, из-за которой ранее этот процесс был запредельно дорогим.

На динамическом / постдеплойном этапе (мониторинг во время выполнения, принудительное исполнение инвариантов и т.д.) эти инварианты могут превратиться в действующие ограничители: последний рубеж обороны. Эти ограничители кодируются непосредственно в виде утверждений (assertions) на уровне выполнения, которым должна удовлетворять каждая транзакция.

Таким образом, вместо того чтобы предполагать, что мы поймали каждую ошибку, мы будем обеспечивать выполнение ключевых свойств безопасности непосредственно в коде, автоматически откатывая любые транзакции, которые пытались бы их нарушить.

И это не просто теория. На практике почти каждая эксплойт-атака до сегодняшнего дня была бы перехвачена одной из таких проверок во время выполнения, что потенциально остановило бы взлом. Таким образом, когда-то популярная идея «код — закон» эволюционирует в «спецификация — закон»: даже новая атака должна удовлетворять тем же свойствам безопасности, которые сохраняют целостность системы, так что единственные атаки, которые останутся, — либо мелкие, либо чрезвычайно сложные в реализации.

~Дэйджун Парк, инженерная команда a16z crypto

О других отраслях и приложениях

13. Рынки предсказаний станут крупнее, разнообразнее и умнее

Рынки предсказаний уже стали массовым явлением, и в предстоящем году они станут только крупнее, разнообразнее и умнее по мере их пересечения с крипто и ИИ — но при этом они также создадут новые и важные задачи, которые предстоит решить разработчикам.

Во-первых, появится гораздо больше контрактов для ставок. Это означает, что у нас будет доступ к коэффициентам в реальном времени не только для крупных выборов или геополитических событий, но и для всевозможных узкоспециальных исходов и сложных пересекающихся событий. По мере того как эти новые контракты раскрывают больше информации и становятся частью новостной экосистемы (что уже происходит), возникнут важные общественные вопросы о том, как нам сбалансировать ценность этой информации и как лучше спроектировать такие рынки, чтобы они были более прозрачными, поддающимися аудиту и т.д. — что достижимо с помощью криптотехнологий.

Чтобы справиться с гораздо большим объемом контрактов, нам потребуются новые способы достижения согласия относительно истины для их разрешения. Централизованное разрешение платформой (произошло ли данное событие на самом деле? как это подтвердить?) играет свою роль, но спорные случаи, такие как рынок ставок на то, появится ли Зеленский в костюме и или на выборы в Венесуэле, демонстрируют его пределы. Для решения таких пограничных случаев и помощи рынкам предсказаний в масштабировании до более полезных применений могут пригодиться новые виды децентрализованного управления и оракулы на базе LLM, которые помогут устанавливать истину для оспариваемых исходов.

ИИ открывает дальнейшие возможности для оракулов, выходящие за рамки одних лишь LLM. Например, ИИ-агенты, торгующие на этих платформах, могут прочесывать мир в поисках сигналов, которые помогут дать краткосрочное торговое преимущество, выявляя новые способы осмысления мира и прогнозирования того, что произойдет дальше. (Такие проекты, как Prophet Arena, уже намекают на перспективность этого направления.) Помимо выполнения роли продвинутых политических аналитиков, к которым мы можем обращаться за инсайтами, эти агенты также могут раскрыть что-то новое о базовых предикторах сложных общественных событий, когда мы анализируем стратегии, которые у них возникают.

Заменят ли рынки предсказаний социологические опросы? Нет; они сделают опросы лучше (причем данные опросов могут использоваться в рынках предсказаний). Как политолога, меня больше всего воодушевляет то, как рынки предсказаний могут работать в унисон с развитой и динамичной экосистемой опросов — но нам придется опереться на новые технологии, такие как ИИ (который может улучшить процесс проведения опросов), и криптотехнологии (которые могут дать новые способы удостовериться, что респонденты опросов — не боты, а люди), наряду с прочим.

~Энди Холл, научный советник a16z crypto; профессор политической экономики Стэнфордского университета

14. Расцвет «staked media»

Трещины в традиционной модели медиа — с ее мнимой объективностью — проявляются уже давно. Интернет дал голос каждому, и все больше практиков, профессионалов и создателей теперь обращаются напрямую к публике. Их точки зрения отражают их ставки в происходящем, и, как это ни парадоксально, аудитория часто уважает их не вопреки их заинтересованности, а благодаря ей.

Новизна здесь заключается не в расцвете социальных сетей, а в появлении криптографических инструментов, которые позволяют людям делать публично проверяемые обязательства. Поскольку ИИ делает генерацию неограниченного контента дешевой и простой — позволяя заявлять что угодно от лица любого персонажа или от любой точки зрения, реальной или вымышленной, — простое полагание на то, что люди (или боты) говорят, может казаться недостаточным. Токенизированные активы, программируемые локапы, рынки предсказаний и ончейн-история предлагают более прочную основу для доверия: комментатор может опубликовать свой аргумент, а также доказать, что он подкрепляет свои слова деньгами. Подкастер может заблокировать токены, чтобы показать, что он не занимается оппортунистичным флиппингом (быстрой перепродажей) или схемой «pump and dump». Аналитик может привязать свои прогнозы к рынкам, которые закрываются публично, создавая поддающийся аудиту послужной список.

Это зачаточные очертания того, что я называю «staked media» — разновидности медиа, которая не только принимает идею личной заинтересованности («skin in the game»), но и предоставляет этому доказательства. В этой модели доверие возникает ни из притворного беспристрастия, ни из голословных утверждений; вместо этого оно проистекает из того, что у участников есть ставки, по которым они могут делать открытые и проверяемые обязательства. «Staked media» не заменит другие формы медиа — оно дополняет уже существующие. Оно дает новый сигнал: вместо «поверь мне, я нейтрален» — «вот что я готов поставить на кон и как вы можете проверить, что я говорю правду».

~Роберт Хакетт, редакционная команда a16z crypto

15. Крипто предлагает новый примитив для использования за пределами блокчейнов

Долгое время SNARK'и — криптографические доказательства, позволяющие проверить вычисление без его повторного выполнения — оставались в основном технологией, применяемой только в блокчейнах. Накладные расходы были слишком высоки: доказательство вычисления могло требовать в 1 000 000 раз больше работы, чем просто его выполнение. Это оправдано, когда вы распределяете затраты между тысячами валидаторов, но непрактично где-либо еще.

Но это скоро изменится. В 2026 году доказатели zkVM достигнут примерно 10 000-кратного оверхеда при объемах памяти в несколько сотен мегабайт — достаточно быстро, чтобы запускаться на телефонах, и достаточно дешево, чтобы работать повсюду. Вот одна из причин, почему показатель в 10 000× может оказаться волшебным числом: топовые GPU обладают примерно в 10 000 раз большей параллельной производительностью, чем CPU ноутбука. К концу 2026 года одиночный GPU сможет генерировать доказательства выполнения CPU в режиме реального времени.

Это может воплотить давнюю идею из научных статей: проверяемые облачные вычисления. Если вы все равно запускаете нагрузки на CPU в облаке — потому что ваши задачи недостаточно тяжелы, чтобы задействовать GPU, или у вас нет нужных навыков, или по причинам унаследованной инфраструктуры, — вы сможете получать криптографические доказательства корректности выполнения за разумные накладные затраты. Программы-доказатели уже оптимизированы под GPU; ваш код не нужно оптимизировать.

~Джастин Талер, научная команда a16z crypto; доцент кафедры информатики Джорджтаунского университета

О создании

16. Трейдинг — это перевалочный пункт, а не конечная остановка для криптокомпаний

Создается впечатление, что каждая крипто-компания, у которой сегодня дела идут хорошо (за исключением эмитентов стейблкоинов и некоторых базовых инфраструктурных проектов), свернула или сворачивает в сторону трейдинга. Но если «каждая крипто-компания становится торговой платформой», то что остается остальным? Когда так много игроков делают одно и то же, они каннибализируют внимание пользователей друг друга, и в итоге остаются лишь несколько крупных победителей. Это означает, что те, кто слишком быстро переориентировался на трейдинг, упустили возможность построить более защищенный, более долговечный бизнес.

Хотя я всем сердцем сопереживаю всем основателям, которые стараются «свести цифры» в своем бизнесе, погоня за мгновенным ощущением product-market fit тоже имеет свою цену. Эта проблема особенно актуальна в крипто, где уникальная динамика вокруг токенов и спекуляции может завести основателей на путь сиюминутного удовлетворения в их попытках найти тот самый product-market fit… Если угодно, это своего рода тест с маршмеллоу.

В самом трейдинге нет ничего плохого — это важная рыночная функция — но он не обязан быть конечной остановкой. Основатели, которые сосредоточатся на «продуктовой» части концепции product-market fit, возможно, в итоге добьются большего успеха.

~Арианна Симпсон, генеральный партнер a16z crypto

17. Раскрытие полного потенциала блокчейнов... когда правовая архитектура наконец соответствует технической архитектуре

Одним из крупнейших препятствий для построения блокчейн-сетей в США за последнее десятилетие была правовая неопределенность. Законы о ценных бумагах были притянуты за уши и применялись избирательно, вынуждая основателей работать в рамках регуляторной системы, созданной для компаний, а не для сетей. Годами смягчение юридических рисков подменяло собой продуктовую стратегию; инженеры уступали первое место юристам.

Такая динамика привела к множеству странных искажений: основателям советовали избегать прозрачности. Распределение токенов стало юридически произвольным. Управление превратилось в театр. Организационные структуры оптимизировались под юридическое прикрытие. А токены проектировались так, чтобы избежать экономической ценности и не иметь бизнес-модели. И что еще хуже, крипто-проекты, которые вольно обращались с правилами, часто обгоняли добросовестных создателей.

Но регулирование рыночной структуры крипто — которое правительство сейчас как никогда близко к принятию — может в следующем году устранить все эти перекосы. Если этот законопроект будет принят, он будет стимулировать прозрачность, создаст четкие стандарты и заменит «рулетку правоприменения» более понятными и структурированными путями для фандрайзинга, запуска токенов и децентрализации. После принятия закона GENIUS распространение стейблкоинов взлетело; закон о рыночной структуре криптовалют стал бы еще более значимым сдвигом, но на этот раз для самих сетей.

Другими словами, такое регулирование позволило бы блокчейн-сетям функционировать как сети — открытые, автономные, компонуемые, достоверно нейтральные и децентрализованные.

~Майлз Дженнингс, команда по политике a16z crypto; генеральный юрисконсульт

Все статьи: web3ru

Еще почитать: Galaxy Digital: 26 прогнозов по криптовалюте на 2026 год!